Perché esiste
Il Consenso PD è una media semplice, il che significa che è sensibile sia a quello che pensano le banche sia a chi contribuisce. Quando il pool di contributori cambia, la media può spostarsi anche se nessuna banca ha cambiato opinione.
Ciò significa che il consenso PD possono muoversi per due motivi molto diversi:
- Cambiamento di opinione - una o più banche hanno cambiato la loro PD stima per questa entità
- Modifica della profondità - la popolazione della banca contribuente è cambiata; una banca è entrata, è uscita o entrambe le cose
Distinguerli è fondamentale per interpretare correttamente i dati.
Come funziona
L’indicatore Opinion Change Indicator (OCI) misura la variazione netta del rating tra le banche che hanno contribuito sia nel periodo corrente che in quello precedente, mantenendo costante la popolazione per isolare i veri cambiamenti nel sentimento creditizio.
L’OCI tiene traccia del sentiment creditizio a livello di singola banca contribuente: per ogni banca contribuente, calcoliamo se la sua opinione si è spostata verso un miglioramento, un peggioramento o se è rimasta stabile mese dopo mese.
A ciascuno di essi viene assegnato un segnale direzionale (+1, -1 o 0), che viene sommato per ottenere una lettura netta della direzione del mercato:
OCIt=b∈Bt∩Bt−1∑sign(f(PDb,t−1)−f(PDb,t))
Dove:
- Bt = insieme delle banche contribuenti al momento t
- f(PD) = funzione di mappatura della scala di valutazione che restituisce un indice di tacca
- Un risultato positivo indica un miglioramento netto; un risultato negativo indica un peggioramento netto
Limitando la somma a Bt∩Bt−1 - banche presenti in entrambi i periodi - l’OCI esclude qualsiasi movimento causato dall’ingresso o dall’uscita di banche dal pool di contributori.
Se il CCR o consenso PD ma l’OCI è stabile, lo spostamento riflette una variazione dei soggetti che contribuiscono, non una variazione dell’opinione creditizia. Ponderare di conseguenza.
Valori OCI
L’OCI viene pubblicato come indicatore direzionale. Sul pagina di entità singola, ogni banca contribuente riceve una freccia:
- Miglioramento - la visione netta della stessa banca si è spostata verso il basso PDs (freccia verde)
- Stabile - nessuna variazione netta tra i contribuenti della stessa banca (senza freccia)
- Deterioramento - la visione netta same-bank si è spostata verso l’alto PDs (freccia rossa)
Utilizzare in PD Aggregati
L’OCI alimenta il PD Metodologia degli aggregatidove vengono costruite serie temporali controllate dalla popolazione per tracciare il vero sentiment creditizio nel tempo, eliminando il rumore del turnover dei contribuenti.
