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Cette page explique comment Credit Benchmark met en correspondance les valeurs de probabilité de défaut (PD) avec les notations de consensus de crédit (CCR) grâce à son échelle standardisée à 21 catégories. Si vous découvrez Credit Benchmark, commencez par consulter la rubrique «Présentation du CCR».

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Échelle de notation Credit Benchmark

L’échelle de notation de Credit Benchmark fournit un cadre standardisé permettant de convertir les probabilités de défaut (PD) en une notation de crédit. Elle s’étend de « aaa » (qualité de crédit maximale) à**« d »** (défaut). Notre échelle est un construct de consensus issu des échelles de PD de plus de 40 banques. Chaque banque dispose de sa propre échelle de référence, comprenant des seuils de PD pour chaque note interne. Nous agrégons ces seuils de PD entre les contributeurs et interpolons un ensemble unique de limites de PD inférieures et supérieures sur l’ensemble du cycle (TTC) pour chaque catégorie de l’échelle Credit Benchmark à 21 catégories. Ces limites sont les suivantes :
  • Données agrégées à partir de plusieurs sources indépendantes - Un véritable consensus, et non l’avis d’un prestataire
  • Exprimées sous forme de fourchettes de PD TTC annuelles - Afin de réduire la procyclicité
  • Révisé périodiquement - Afin de garantir la stabilité et la comparabilité entre les secteurs, les régions et les tranches de taille

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Catégories de notation et correspondances de PD

Toutes les limites de PD sont exprimées en points de base (pb). Par exemple, 30 bps = 0.30%.
Credit Benchmark utilise également une échelle secondaire CCR100 échelle secondaire permettant une granularité plus fine basée sur la PD dans certains champs publiés. Le CCR principal continue d’utiliser l’échelle à 21 catégories. Consultez la rubrique «Consensus PD» pour savoir comment CCR100 les champs sont publiés.

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Comment nous élaborons l’échelle de consensus

L’échelle de PD de Credit Benchmark reflète la sagesse collective de plus de 40 grandes banques mondiales. Chaque banque dispose de son propre système de notation interne, avec des conventions de dénomination et des limites de PD qui lui sont propres. Notre défi consiste à harmoniser ces systèmes disparates en une échelle consensuelle unique et normalisée.

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Le défi : la multiplicité des systèmes de notation

Chaque banque contributrice dispose de son propre système de notation interne, avec des conventions de dénomination qui lui sont propres :

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La solution : le processus de normalisation

Nous définissons une PD de référence pour chaque note de crédit en utilisant, comme langage commun, l’équivalent des agences de notation (par exemple, S&P, Moody’s, Fitch) attribué en interne par chaque banque. Cela permet de comparer, à périmètre égal, la qualité de crédit entre différentes échelles internes.
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Correspondance des notations internes

Chaque banque nous communique ses définitions internes de notation ainsi que leur correspondance avec les équivalents des agences de notation de crédit standard. Par exemple :
  • Note 6 de la banque européenne -> Équivalente à la note «S&P» de BBB
  • B1 d’une banque régionale américaine -> Équivalent à « BBB » d’S&P
  • Notation « BBB » d’une banque asiatique -> Équivalente à la notation « BBB » d’S&P
Ce point de référence commun nous permet de comparer les estimations de PD entre différents systèmes de notation internes.
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Collecte et analyse des PD

Pour chaque notation équivalente de l’S&P e (par exemple, BBB), nous recueillons les valeurs de PD auprès de toutes les banques et analysons les limites inférieure, médiane et supérieure fournies par l’ensemble du réseau. Par exemple :
  • Banque européenne (niveau 6) — 17 à 32 points de base, point médian à 23 points de base
  • Banque régionale américaine (B1) — 19 à 34 points de base, point médian à 25 points de base
  • Banque asiatique (BBB) — 18 à 31 points de base, point médian à 24 points de base
Données fournies à titre d’exemple. Les valeurs réelles des contributeurs sont confidentielles.L’agrégation des données de tous les contributeurs pour cette note permet d’obtenir la fourchette de PD consensuelle utilisée à l’étape 3.
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Calcul du consensus

Nous analysons les distributions de PD de l’ensemble des banques pour chaque catégorie de notation et calculons les limites consensuelles :
  • Fourchette de consensus « BBB » : 20 à 30 points de base
  • Point médian de la catégorie BBB : 25 points de base
  • Cela correspond à notre fourchette de notation « bbb » dans l’échelle Credit Benchmark
Ce processus est répété pour chaque catégorie de notation afin de constituer l’échelle de notation complète de Credit Benchmark, composée de 21 catégories.

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Révision annuelle et harmonisation

Notre tableau de correspondance des PD est évalué périodiquement afin de garantir que les limites restent alignées sur le consensus de l’ensemble des banques contributrices. Ce processus de révision permet de préserver la précision et la pertinence de l’échelle à mesure que les modèles de risque des banques et les conditions de marché évoluent. Pour une analyse plus approfondie de la comparaison entre nos notations consensuelles et celles d’S&P et de Fitch, veuillez consulter la rubrique « Alignement avec les agences de notation ».