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Credit Benchmark’s Consensus Credit Ratings (CCR) sont calculées de manière indépendante, mais tendent à s’aligner sur les grandes agences de notation telles que S&P et Fitch. Cette page explique pourquoi et ce que les divergences signifient typiquement.

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CCR vs. S&P et Fitch : Distribution des notes

Le graphique ci-dessous montre une comparaison des Credit Benchmark CCR par rapport aux notations de S&P et de Fitch sur plus de 5 000 entités. Chaque point représente une paire de notations - une CCR et une note d’agence pour la même entité au même moment. La taille des bulles reflète le nombre d’entités dans chaque combinaison.
Bubble chart comparing Credit Benchmark CCR to available S&P and Fitch ratings across 5,000+ entities
La plupart des observations se concentrent près de la ligne des 45 degrés - CCR et les notations des agences sont en accord pour la majorité des entités. Lorsque des écarts existent, ils reflètent généralement des différences de calendrier, de méthodologie ou de couverture.

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Pourquoi l’alignement se produit-il ?

  • Les Credit Benchmark est alignée par construction sur les catégories des agences de notation - l’échelle CB échelle de notation est calibré à partir des correspondances internes des banques entre les grades et les agences. Les banques contributrices font correspondre leurs notes internes à des catégories de type agence (AAA, BBB, etc.), et l’échelle CB est construite à partir de la moyenne de ces correspondances. La comparabilité des agences est intégrée dans Credit Benchmark’s PD à CCR échelle.
  • Les banques et les agences réagissent aux mêmes facteurs de risque - les modèles de crédit des banques et les analystes des agences évaluent les mêmes fondamentaux. Leurs points de vue convergent naturellement vers des niveaux similaires pour la plupart des entités.
  • L’agrégation du consensus aplatit les variations idiosyncrasiques - CCR piscines 40+ vues sur les berges. Les différences entre les cadres des différentes banques tendent à s’estomper, de sorte que le signal est plus proche du consensus du marché.
CCR est généralement comparable à S&P et Fitch en termes de direction et de niveau - tout en restant un signal indépendant, à plus haute fréquence, qui permet d’identifier les changements dans la perception du risque avant la publication des actions des agences.