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Las calificaciones de consenso crediticio (CCR) de Credit Benchmark se derivan de las opiniones crediticias internas y las correspondencias de calificación de los bancos participantes, más que de las propias calificaciones de las agencias; sin embargo, en la práctica suelen coincidir estrechamente con las de las principales agencias de calificación crediticia, como S&P y Fitch.

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CCR frente a «S&P» y Fitch: distribución de las calificaciones

El gráfico siguiente muestra una comparación entre el CCR de Credit Benchmark y las calificaciones de S&P y Fitch en más de 5.000 entidades. Cada punto representa un par de calificaciones: un valor de CCR y una calificación de agencia para la misma entidad en un mismo momento. El tamaño de la burbuja refleja el número de entidades en cada combinación.
Bubble chart comparing Credit Benchmark CCR to available S&P and Fitch ratings across 5,000+ entities

CCR (x‑axis) vs agency rating (y‑axis). The y‑axis label 'CRA' in the chart refers to Credit Rating Agency, specifically S&P and Fitch in this comparison. Points near the diagonal indicate close agreement.

La mayoría de las observaciones se agrupan cerca de la línea de 45 grados, y las calificaciones del CCR y de las agencias coinciden para la mayoría de las entidades. Cuando existen discrepancias, suelen reflejar diferencias de calendario, de metodología o de cobertura.

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Por qué se produce la alineación

  • La escala de Credit Benchmark está alineada con las categorías de las agencias de calificación por su propia naturaleza: el «Escala de calificación» de CB se calibra a partir de las propias correspondencias internas de los bancos entre sus calificaciones y las de las agencias. Los bancos participantes asignan sus calificaciones internas a categorías al estilo de las agencias (AAA, BBB, etc.), y la escala de CB se construye a partir de la media de dichas asignaciones. La comparabilidad con las agencias está integrada en la escala de PD a CCR de Credit Benchmark.
  • Los bancos y las agencias responden a los mismos factores de riesgo: los modelos de crédito de los bancos y los analistas de las agencias evalúan los mismos fundamentos subyacentes. Sus valoraciones convergen de forma natural hacia niveles similares para la mayoría de las entidades.
  • La agregación del consenso atenúa la variación idiosincrásica: el CCR agrupa las opiniones de más de 40 bancos. Las diferencias en los marcos de cada banco tienden a compensarse, lo que hace que la señal se acerque más al consenso del mercado.
El CCR suele ser comparable, tanto en cuanto a la dirección como al nivel, a «S&P» y Fitch, al tiempo que sigue siendo una señal independiente y de mayor frecuencia capaz de identificar cambios en el riesgo percibido antes de que las agencias publiquen sus medidas.