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# Indicatore di variazione dell’opinione

> L’Opinion Change Indicator distingue le variazioni effettive dell’opinione delle banche dai movimenti del rating di consenso derivanti da variazioni nella popolazione delle banche contributrici.

## Perché esiste

L'indice di propensione al rischio ([Probabilità di default di consenso](/methodology/consensus-pd)) è una media semplice, pertanto risulta sensibile sia alle **opinioni delle banche** sia **alla composizione dei contributori**. Quando il pool dei contributori cambia, la media può variare anche se nessuna banca ha modificato la propria visione.

Ciò implica che il Consensus PD può variare per due motivi ben distinti:

* **Cambiamento di opinione** — una o più banche hanno modificato la propria stima della PD per questa entità
* **Variazione di profondità**: la popolazione delle banche contributrici è cambiata; una banca si è aggiunta, ha lasciato il gruppo o entrambe le cose.

Distinguere questi due aspetti è fondamentale per interpretare correttamente i dati.

## Funzionamento

L'**Opinion Change Indicator (OCI)** misura la variazione netta del rating tra le banche che hanno contribuito sia nel periodo corrente sia in quello precedente, **mantenendo costante la popolazione** per isolare i cambiamenti effettivi del sentiment creditizio.

### Formula

L’OCI monitora il sentiment creditizio a **livello** delle **singole banche contributrici**: per ciascun contributore della stessa banca, calcoliamo se la sua visione si è spostata verso un miglioramento, un deterioramento o è rimasta stabile su base mensile.

A ciascun istituto viene assegnato un segnale direzionale (**+1**,**−1** o **0**) e tali segnali vengono sommati per ottenere una lettura netta della direzione del mercato:

$$
\text{OCI}_t = \sum_{b \,\in\, B_t \,\cap\, B_{t-1}} \text{sign}\bigl( f(PD_{b,t-1}) - f(PD_{b,t}) \bigr)
$$

Dove:

* $B_t$ = insieme delle banche contributrici al momento $t$
* $f(PD)$ = funzione di mappatura della scala di rating che restituisce un indice di notch
  Un risultato positivo segnala un miglioramento netto; uno negativo indica un deterioramento netto.

Limitando la somma a $B_t \cap B_{t-1}$ — banche presenti in entrambi i periodi — l’OCI elimina qualsiasi movimento causato dall’ingresso o dall’uscita di banche dal pool dei contributori.

<Tip title="La regola fondamentale">
  Se il CCR o il Consensus PD si sono modificati ma l’OCI è **stabile**, la variazione riflette un cambiamento nei contributori — non un cambiamento nell’opinione sul credito. Ponderatelo di conseguenza.
</Tip>

## Valori OCI

L'OCI viene pubblicato come indicatore direzionale. Nell'[Pagina dell'entità singola](/delivery-channels/webapp-pages/entity) (grafico a freccia), a ciascuna banca contributrice viene assegnata una freccia:

* **In miglioramento** — la visione netta della stessa banca si è spostata verso PD più basse (freccia verde)
* **Stabile** — nessun cambiamento netto tra i contributori della stessa banca (nessuna freccia)
* **Deterioramento** — la visione netta della stessa banca si è spostata verso PDs più elevati (freccia rossa)

## Utilizzo negli aggregati PD

L'OCI alimenta l'[Metodologia degli aggregati PD](/methodology/pd-aggregates/methodology) (Indice di fiducia del credito), dove vengono costruite serie temporali controllate per popolazione per tracciare il vero e proprio sentiment del credito nel tempo, eliminando il rumore derivante dal turnover dei contributori.